Gerente general de la distribuidora nacional estima que la venta de estos activos no se concretaría antes de un año
Gazmuri: "Terpel Chile vale mucho más en manos de terceros que en las de Copec"

El ejecutivo de la compañía del grupo Angelini considera que la operación, que los dejaría como controladores de la firma colombiana, podría demandar un total cercano a los US$ 700 millones.  

Jéssica Esturillo O. 

La posibilidad de acceder a un mercado que ofrece las mismas oportunidades de crecimiento que tenía Chile a fines de la década de los 80 fue la motivación de Copec para entrar a la distribución de combustibles en Colombia, de la mano de Terpel, que posee el 37% de ese mercado, en el cual tienen previsto mantener las marcas por su buena evaluación.

Para ello la firma del grupo Angelini tiene previsto destinar casi US$ 700 millones en una operación en que busca hacerse con el control (vía OPA) de las dos sociedades de las cuales depende este negocio y que están ligadas a la estadounidense AEI: se trata de Proenergía y de la Sociedad de Inversiones en Energía (SIE).

El gerente general de la petrolera, Lorenzo Gazmuri, destaca la sólida institucionalidad económica del país cafetero y su desarrollo incipiente, que los llevará a concentrar ahí sus planes, palabra que -a su juicio- refleja mejor que internacionalización el paso que están en vías de sellar en un proceso que culminaría en 2011 con el control de SIE, de la que Terpel depende directamente.

"El nivel de desarrollo bajo de Colombia, comparado con el chileno, ofrece un espacio de creación de valor muy grande, como el que vivimos en Chile de la mano de las concesiones de carreteras, donde las inversiones fueron de US$ 3.500 millones. En Colombia se habla de US$ 40 mil millones, todo lo cual está por hacerse", comenta.

-¿Cuánto van a gastar finalmente, considerando las OPA que lanzarán?

"Es importante establecer que buscamos que nuestra entrada en Colombia sea muy abierta y que cualquier inversionista de estas compañías tenga la opción de salir o quedarse y eso hace difícil una estimación exacta de la inversión final, porque depende del éxito de las OPA. En principio, la primera operación, que nos da el 52% de Proenergía, es de US$ 260 millones y se puede duplicar con la OPA. A ello, luego, se sumarán unos US$ 150 millones adicionales por la OPA de SIE. Cuando evaluamos Terpel, lo hicimos pensando en tener el control completo o solamente el control y convivir con los minoritarios, porque hay accionistas muy valiosos, que en los próximos años pueden ser socios atractivos en Colombia".

-¿Cuánto del modelo que Copec ha desarrollado en Chile, como las tiendas de conveniencia, tienen previsto exportar?

"La evolución del mercado colombiano va detrás del nuestro y hay muchas cosas que hemos hecho en Chile que, adaptadas a la realidad colombiana, debieran generarnos mucho espacio. Desde luego las tiendas de conveniencia que son incipientes allá y donde Copec tiene gran trayectoria. También hay oportunidades en el formato de carretera y en segmentos como el de aviación donde Terpel es líder y Copec también, lo que ofrece sinergias para aprovechar también en Chile mucho de lo que ha hecho Terpel, como en gas natural vehicular (GNV), donde no tenemos mayor experiencia. Claro que el mayor aporte será nuestra forma de aproximarnos a los mercados, de estudiarlos bien y ver su evolución, porque a diferencia de Chile, en Colombia puede que haya mercados distintos, porque hay muchas ciudades de tamaño significativo, lo que ofrece realidades a las que nos adaptaremos.

Venta en Chile

Gazmuri asume que tal como las estaciones de Terpel en Chile también podrían vender el 50% que a nivel local tendrán en Gazel, porque el negocio de GNV lo desarrollarán bajo marca propia.

Sobre la primera operación, que se concretaría a mediados de 2011, cuando Copec asuma el control de SIE, señaló que lo que plantearon a la Fiscalía Nacional Económica es que "no íbamos a hacer esta tremenda operación para ganarnos 10 puntos de mercado en Chile".

"En esta transacción Terpel Chile era un pie forzado y nunca fue el objetivo, porque es una compañía que vale mucho más en manos de terceros que en las de Copec, pues no hay sinergias con la estrategia de Copec", asegura y agrega que venderán en cuanto sea posible y, mientras, buscarán mecanismos para una administración autónoma.

-¿Qué le dijeron al fiscal?

"Que debemos ser cuidadosos con los accionistas minoritarios, porque sería imprudente que Copec dijera que va a deshacerse de esto en tantos meses. Hay minoritarios que cuidar".

-¿Cederían espacio a un competidor como Petrobras?

"No nos corresponde opinar de eso, sino que asegurar que ese activo se venda en el mayor valor posible para proteger a los minoritarios y si eso viene por la compra de Petrobras o de una compañía nueva que llegue a Chile, así será. No buscamos sacar una ventaja competitiva en Chile de este proceso".



MINORITARIOS

Los activos en Chile serán vendidos al mejor postor, aunque fuese un competidor fuerte como Petrobras.


"No íbamos a hacer esta tremenda operación para ganarnos 10 puntos de mercado en Chile"

HÉCTOR YÁÑEZ
FERNANDO HERRERA

 

 La opción de que Enap ingrese a la distribución: "Si ellos entraran, cambiarían las reglas del juego, aunque no creo que ello ocurra"

Lorenzo Gazmuri tiene una visión crítica sobre un eventual ingreso de Enap a la distribución minorista de combustibles, aunque aclara que si la venta de Terpel Chile a la estatal fuera la mejor opción para los accionistas minoritarios de la colombiana, concretarían la operación.

-¿Si fuera Enap el interesado por las estaciones de Terpel en Chile?

"Esta idea de Enap no es nueva y siempre ha estado en la discusión, y creo que sería un cambio significativo en las reglas del juego y del mercado, aunque no creo que ello ocurra. No sería un comprador común y corriente de esos activos, sino que marcaría un cambio en las reglas del mercado. Sin embargo, nuestra mirada será siempre optimizar el valor para los accionistas minoritarios de Terpel. Ése es el compromiso que tenemos".

-¿En qué medida cambian las reglas?

"Porque nunca en Chile una compañía estatal ha estado en la distribución minorista de combustibles y porque es el proveedor natural de este mercado. Sin embargo, es un tema que siempre ha estado vigente, y por distintos motivos Enap lo ha descartado".

-¿Habría conflicto porque sería proveedor y competidor?

"Puede ser, pero no entraría en mayores detalles porque Chile tiene una institucionalidad de libre competencia muy sólida, y por tanto, esas cosas no podrían generarse, tampoco discriminación entre un actor del mercado y otro".

-Como actor de mercado, ¿les acomodaría competir con Enap?

"Cualquier compañía privada siempre prefiere competir con entes privados, porque tenemos las mismas reglas del juego, las mismas espaldas, y por tanto, si ellos entraran, sería un escenario nuevo, aunque no creo que ello ocurra. Y si así fuera, los organismos de competencia tendrán que velar para que opere con la transparencia con que opera hoy".



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<b>Lorenzo Gazmuri</b> explicó que arribarán a Terpel sólo con un reducido grupo de ejecutivos chilenos.
Lorenzo Gazmuri explicó que arribarán a Terpel sólo con un reducido grupo de ejecutivos chilenos.
Foto:MANUEL HERRERA


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