Dentro de la región, después de México:
Chile es el 2do país con más espacio para que AFP inviertan en alternativos

Este tipo de activos no tradicionales representan un espacio de rentabilidad cada día más escaso en la renta fija.  

Juan Manuel Villagrán S. 

Si se fijara el límite de 15% para que las AFP puedan invertir directamente en activos alternativos -norma que está a la espera de que el Banco Central fije el límite en noviembre-, el potencial de inversiones que tendrían los fondos de pensiones locales en esta clase de activos sería de US$ 28.650 millones, indican desde la firma de inversiones y asesorías financieras HMC Capital, pionera en esta clase de activos.

Solo los fondos de pensiones de México tendrían un poco más de potencial nominalmente (US$ 32 mil millones), pero su regulación sobre activos alternativos es más restrictiva, cuenta Ricardo Morales, socio de HMC, pues solo pueden invertir en activos locales de capital privado ( private equity ).

Morales destaca que una vez que Chile eche a andar la normativa de activos alternativos para las AFP locales, nuestro país se pondría al día en cuanto al régimen de inversión de estos activos dentro de la región y estaría al nivel de la legislación peruana y muy cerca del de la colombiana, "que ha demostrado ser el modelo más exitoso", acota.

Además, el ejecutivo advierte que al permitir que las AFP locales hagan esta inversión de forma directa, progresivamente irán prescindiendo de las firmas nacionales que actúan como vehículos o feeders para canalizar los dineros de los fondos de pensiones y los managers que gestionan los fondos internacionales de alternativos.

Cobro de comisiones

Si bien Morales resalta que los alternativos son "la fuente de retorno que les permitirá a las AFP combatir las pensiones bajas", advierte que todo lo que se está tratando de mejorar normativamente en Chile para este tipo de inversiones podría quedar en "letra muerta" si se les cobrara a las AFP más de un 1% para que paguen la comisión que cobran los fondos de inversión internacionales que gestionan estos proyectos de activos alternativos. En ese caso, asegura que las AFP desistirían de este tipo de inversiones, porque les significaría un costo extra de algo que no es beneficio para los propietarios de las AFP, si no que para los mismos fondos.

 


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